Obligasi

Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh pemerintah, perusahaan, atau lembaga tertentu untuk memperoleh dana dari investor. Ketika seseorang membeli obligasi, pada dasarnya ia meminjamkan uang kepada penerbit obligasi.

Sebagai imbalannya, penerbit memiliki kewajiban membayar kembali pokok utang sesuai ketentuan serta, pada banyak jenis obligasi, memberikan pembayaran berkala berupa kupon.

Obligasi merupakan salah satu jenis Aset Finansial dan banyak digunakan sebagai instrumen Investasi.

Cara Kerja Obligasi

Dalam penerbitan obligasi terdapat dua pihak utama:

• Penerbit (issuer) — pihak yang membutuhkan dan meminjam dana.
• Investor — pihak yang membeli obligasi dan menyediakan dana.

Sebagai contoh, sebuah perusahaan menerbitkan obligasi dengan nilai pokok Rp10 juta dan jangka waktu lima tahun.

Investor membeli obligasi tersebut sehingga perusahaan memperoleh dana Rp10 juta. Selama periode tertentu, perusahaan dapat membayar kupon sesuai ketentuan, kemudian mengembalikan nilai pokok ketika obligasi mencapai Jatuh Tempo.

Kupon Obligasi

Kupon Obligasi adalah pembayaran yang diberikan penerbit kepada pemegang obligasi sesuai ketentuan penerbitannya.

Misalnya, obligasi memiliki:

• nilai pokok: Rp10.000.000
• kupon: 6% per tahun

Secara sederhana, kupon tahunannya adalah Rp600.000 sebelum memperhitungkan pajak dan ketentuan lainnya.

Namun, tidak semua obligasi menggunakan kupon tetap. Terdapat obligasi dengan kupon mengambang maupun obligasi tanpa pembayaran kupon berkala.

Jenis Obligasi

Obligasi Pemerintah

Obligasi Pemerintah diterbitkan oleh pemerintah untuk membantu membiayai kebutuhan negara.

Di Indonesia, instrumen utang pemerintah merupakan bagian dari Surat Berharga Negara (SBN). Beberapa jenis SBN juga tersedia bagi investor individu melalui produk ritel pemerintah.

Obligasi Korporasi

Obligasi Korporasi diterbitkan oleh perusahaan untuk memperoleh pendanaan.

Dana tersebut dapat digunakan untuk ekspansi bisnis, investasi, pembiayaan kembali utang, maupun kebutuhan perusahaan lainnya.

Risikonya bergantung pada kondisi keuangan dan kemampuan perusahaan memenuhi kewajibannya.

Obligasi Syariah

Dalam keuangan syariah terdapat instrumen bernama Sukuk.

Sukuk memiliki struktur berdasarkan prinsip syariah dan secara hukum maupun struktur transaksi tidak identik dengan obligasi konvensional berbasis utang berbunga.

Harga Obligasi

Obligasi dapat diperjualbelikan sebelum jatuh tempo pada Pasar Sekunder apabila instrumennya memungkinkan untuk diperdagangkan.

Harga obligasi dapat berubah karena berbagai faktor seperti:

• perubahan Suku Bunga
• kondisi ekonomi
• jangka waktu menuju jatuh tempo
• tingkat permintaan dan penawaran
• kemampuan penerbit membayar kewajibannya
• perubahan Peringkat Kredit

Karena itu, investor yang menjual obligasi sebelum jatuh tempo dapat memperoleh keuntungan maupun mengalami kerugian.

Yield

Yield merupakan ukuran tingkat hasil yang diperoleh investor dari obligasi berdasarkan harga, pembayaran yang diterima, dan karakteristik obligasi.

Yield berbeda dengan kupon.

Kupon biasanya ditentukan berdasarkan ketentuan obligasi, sedangkan yield dapat berubah mengikuti harga obligasi di pasar.

Secara umum, harga obligasi dan yield memiliki hubungan berlawanan: ketika harga obligasi naik, yield cenderung turun, dan sebaliknya.

Risiko Obligasi

Walaupun sering dianggap memiliki fluktuasi lebih rendah dibandingkan Saham, obligasi tetap memiliki risiko.

Beberapa di antaranya:

• risiko gagal bayar — penerbit tidak mampu memenuhi kewajibannya
• risiko suku bunga — perubahan suku bunga memengaruhi harga obligasi
• risiko likuiditas — obligasi sulit dijual pada harga yang diharapkan
• risiko inflasi — hasil investasi kehilangan sebagian daya belinya akibat Inflasi
• risiko pasar — harga obligasi berubah sebelum jatuh tempo

Tingkat risiko berbeda antara satu obligasi dengan obligasi lainnya.

Peringkat Kredit

Sebagian obligasi memiliki Peringkat Kredit yang diberikan oleh lembaga pemeringkat.

Peringkat tersebut membantu memberikan gambaran mengenai kemampuan penerbit dalam memenuhi kewajiban finansialnya.

Peringkat yang lebih tinggi umumnya menunjukkan risiko kredit yang dinilai lebih rendah, tetapi peringkat kredit bukan jaminan bahwa investasi tidak akan mengalami kerugian.

Obligasi dan Saham

Obligasi dan Saham sama-sama dapat digunakan sebagai instrumen investasi, tetapi memiliki konsep dasar berbeda.

Pemegang saham memiliki bagian kepemilikan dalam perusahaan, sedangkan pemegang obligasi pada dasarnya merupakan pihak yang memberikan pinjaman kepada penerbit.

Investor obligasi biasanya memperoleh pembayaran berdasarkan ketentuan surat utang, sedangkan keuntungan saham dapat berasal dari Dividen dan kenaikan harga saham.

Dalam sebuah Portofolio Investasi, obligasi dapat dikombinasikan dengan saham dan aset lainnya sebagai bagian dari strategi Diversifikasi.